香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority, 简称：金管局)周三再次抛售港元买进美元，为近来走软的港元注入了新的推动力。而本周早些时候，金管局已经进行过类似操作。

　　这次金管局抛售了7.76亿港元，同时买进约1亿美元，这笔行动似乎是在午餐时间进行，效果显著。在金管局抛售港元后，美元从周二尾盘的7.7540港元左右升至本日尾盘的7.7630港元附近。

　　就在周三金管局干预之前，美元兑港元汇率仍在滑落，而本周早些时候金管局已经通过两笔交易共出售了15.5亿港元。

　　某外汇交易员称，看起来政府对于当前美元市场的态度相当激进。政府并不希望市场波动性太大。

　　自9月下旬以来，由于境外投资者对香港股市兴趣大增，加之市场上流传有关人民币可能将升值的说法，导致现货市场上港元兑美元汇率一直高于7.80港元兑1美元的联系汇率水平，而这种情形并不常见。

　　尽管港元实行的是钉住美元的汇率制度，与人民币没有任何实质的联系；但由于人民币不能自由交易，因此市场参与者经常将港元作为最为接近的替代交易对象。

　　其实，在过去1个月中现货市场的汇率已经在逐渐向联系汇率靠拢，美元基本处于7.75港元到7.77港元之间，金管局这次大动干戈主要是受到周一尾盘时港元突然走强的刺激。

　　瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)的经济学家在一份研究报告中称，银行间同业市场近期格外活跃，成为近来港元走强的一个重要原因，随著近期中国大陆企业接连进行的两次大规模首次公开募股(IPO)开始在市场上交易，被冻结的认购资金也回到了货币市场。

　　上周，中国人民财产保险股份有限公司(PICC Property and Casualty Co., 2328.HK)在香港交易所首次上市交易，此前，该公司通过首次公开募股筹集了54.1亿港元。华润电力控股(China Resources Power)在发行了25.8亿港元的股票后，也于周三开始上市交易。

　　金管局向银行系统注入新资金的举动导致香港本已接近于零的市场利率进一步下降。1个月期的香港同业拆息为0.05%，低于周二的0.10%。

　　从理论上说，低利率应该也有助于美元兑港元汇率回到规定的联系汇率水平，因为低利率促使投资者抛出港元买入其他回报更高的货币。

　　根据香港的联系汇率机制，金管局必须根据联系汇率机制规定的汇率从银行买进港元。这从根本上为港元兑美元汇率确定了一个底线。

　　不过，扮演香港央行角色的金管局没有义务按照联系汇率卖出港元，这意味著阻止港元汇率强于联系汇率水平的自动机制是不存在的。

　　这样的抛售行为只是金管局根据自己的意志作出的决定。金管局没有提供有关何时可能抛售港元的指引，仅表示会在有必要平息市场波动的情况下才会出手入市干预。