上周外汇市场表现出少见的与股市的高度相关性。随着更多的美国次级抵押贷款经纪商传出破产噩耗，投资者对美国信贷问题和房产市场疲弱可能拖累整体经济的忧虑也与日俱增。任何与此相关的消息都会引起股市的震荡，而市场风险偏好的变化又左右了国际套息交易资金的流向。

　　上周美元/日元连续4周收阴，开盘报118.45，盘中高点和低点分别为119.48和117.60，收盘118.14，前一周收盘118.60，小幅下跌46点，跌幅0.38%；上周欧元/美元开盘报1.3623，盘中高点和低点分别为1.3819和1.3610，收盘1.3773，前一周收盘报1.3633，上涨140点，涨幅1.03%。

　　本周初因日本自民党在昨天的参议院选举中失利，在野党赢得参议院超过半数的议席。

　　国内政治前景的不确定性引发投资者的担忧，日本股市开盘大幅跳水，促使市场避险情绪大幅上升，日元套息交易大量平仓，提振日元兑欧元涨至3个月高点，兑其他高收益货币也一路上扬。

　　随后几个交易日主要货币的走势基本追随了美国股市的变化，而除周五的非农就业数据外，其他经济数据力量似乎已经失效。基本上呈现美国股市上涨，欧元兑日元和美元兑日元上涨，反之则下跌的局面。美国最大的抵押贷款经纪商American Home Mortgage Investment Corp上周表示，无力筹措房屋贷款，可能被迫清算资产。消息传出后，投资者对美国信贷市场危机的忧虑情绪再次升温，美国股市全线下挫。同时，因受到美国信贷市场危机影响的波及，澳大利亚最大的证券公司麦格理银行(Macquarie Bank)下属的一些高收益基金的损失已经高达25%。

　　标普500指数上周下跌1.8%，至1433.06点，自7月13日来跌幅已经达到7.7%；道琼斯工业平均指数下跌0.6%，至13181.91点；纳斯达克综合指数下滑2%，至2511.25点。
除千疮百孔的次级信贷市场外，上周五的非农数据再次给美元重击。美国劳工部周五公布数据显示，美国7月非农就业人数增加92,000人，远低于预期的130,000人，同时失业率由4.5%上升至4.6%。疲软的数据加剧市场对美联储(FED)可能降息的预期，美元全线溃败，瑞郎涨至8个月高点，欧元创1周来的新高。英国央行(BOE)和欧洲央行(ECB)上周宣布维持利率不变，与市场预期一致。但央行行长特里谢在会后声明中称对通胀“高度警惕”，该措辞普遍认为是9月升息的预兆。展望本周外汇市场，预计仍然将表现出与股市和债券市场较强的相关性。美元依然结构性长期看跌，高息货币和日元将继续受到套息交易的左右，但日元因极低的利率水平而处于弱势，涨势料难持久。

　　Voyageur Asset Management高级股票交易员Ryan Larson表示，市场如履薄冰，有关次级抵押和信贷的消息尚未全部传出，目前的消息可能只是冰山一角，仍然有大量问题没有暴露。德意志证券(Deutsche Securities)高级货币分析师Koji Fukaya表示，美国股市要想稳定下来至少需要2周时间。美元/日元在这段时间内可能跌至116。
东京三菱银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)部门主管Robert Fullem表示，现在说
已经摆脱泥潭为时尚早，对美国次级抵押贷款和信贷市场的忧虑依然存在。目前的关键是，企业盈利和经济增长是否能够对抗房产市场危机的不利影响。