英语有一句谚语：“the king is dead， so long live the king (皇帝死了，皇帝万岁)”，意喻这代的皇帝虽然死了，但是一定有新的皇帝来替代。皇族代代相传，后继有人。

　　在国际金融市场，领头羊美国华尔街最近因为次级债而恶疾缠身，但以中国为代表的新兴市场有望独善其身，甚至开始引领成熟市场。上周五美国标准普尔指数创出近5年来的最大跌幅，但周一中国内地股市不仅没有跟着华尔街下挫，还大涨2%，创出历史新高。连一向跟着美国走的香港股市，也一反常态地跟着内地上行，并带动其他一些亚洲股市向好。亚洲股市守住，全球资本市场军心没有涣散，美国股市周一亦重整旗鼓。

　　谁能拯救世界经济？有可能是中国。中国的崛起有益于缓冲以美国为中心的国际经济格局，美国Thornburg投资管理公司的基金管理人王磊说。他的这一观点在海外投资人中并不多见。大多数人认为中国市场泡沫太大。但王磊总是提醒他们，中国经济的复兴和腾飞有可能是一件前无古人，后无来者的事情。尤其是在工业化、城镇化、国际化的大背景下，中国经济发展的规模投资影响巨大，投资人应该顺势而为。

　　资本防火墙

　　美国次级按揭贷款危机蔓延，债务抵押债项出事，导致信贷紧缩。企业债券市场急跌，私人股权基金无法募集杠杆收购所需资金，令市场担心银行大量借款可能成为坏账，烂在银行账上。

　　当年泰国货币贬值，酿成了波及全球的金融危机。美国作为国际经济的火车头，它的问题可能影响面就更大，这是投资者所担心的。

　　虽然中国尚不能抵御美国在贸易层面的冲击，但在资本层面，中国的资本管制给了其市场一个保护 ，很难被美国房屋贷款业的问题影响。庞大的外汇储备给中国树立起了一个抵御外部危机的万里长城。

　　上周评级机构穆迪提高了韩国及中国内地、香港和澳门的评级。穆迪指出，和中国1.33万亿美元的外汇储备相比，其外债的数额是微不足道的，这使得中国可以和外部冲击绝缘，也能够让中国政府有足够的空间来进行内部改革。

　　局部感染

　　美国银行等金融机构为了追求回报，放松了对风险的控制，贷款给对冲基金和私募基金的条件太宽松，这给大公司加上了一层收购溢价。但杠杆收购在亚洲并不常见，亚洲股市也没有因为这个原因出现虚高。

　　目前看来，美国问题还不过是局部感染。汇丰银行周一公布业绩的时候说，美国的问题没有蔓延到其他地方，全球经济脱钩的情况开始出现。美国房屋市场的问题虽然让汇丰的坏账大增，但由于亚洲表现出色，盈利依然出现双位数的高速增长。香港地区利润上升四分之一，亚太其他地方大增37%。

　　美国业务不尽如人意，亚洲业务蓬勃发展，似乎已经成为跨国企业业绩的主旋律。经济学家们预计，美国今年经济增长预计不如欧元区、英国、澳大利亚和加拿大等主要发达国家。根据美联储数据，美元对世界主要货币的汇率已经跌到上世纪90年代以来的最低。

　　美元的颓势进一步推动投资者把资金转到非美元资产，美国共同基金投资海外的比例持续升高。投资新兴市场股票让投资者尝到了甜头。根据花旗银行数据，最近4周流入亚洲的基金创下60亿美元的历史最高，亚洲市场的资本盛宴还刚刚开始。